Thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận sự sôi động trở lại trong tháng 6/2026 với giá trị phát hành cao nhất trong vòng một năm. Đáng chú ý, lần đầu tiên từ đầu năm, nhóm doanh nghiệp bất động sản vượt nhóm ngân hàng để trở thành lĩnh vực phát hành trái phiếu lớn nhất, phản ánh sự dịch chuyển rõ nét của dòng vốn trên thị trường.
Trái phiếu doanh nghiệp bất động sản vươn lên dẫn đầu thị trường. Ảnh: T.H
Bất động sản dẫn đầu thị trường phát hành trái phiếu
Theo báo cáo mới nhất của MBS Research, thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 6 diễn biến sôi động với 82 đợt phát hành, tổng giá trị đạt 124.400 tỷ đồng, tăng mạnh 128% so với tháng trước và chỉ giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ năm trước. Đây cũng là tháng có giá trị phát hành cao nhất trong vòng một năm trở lại đây.
Động lực chính của thị trường tiếp tục đến từ 2 nhóm ngành ngân hàng và bất động sản, chiếm tới 89% tổng giá trị phát hành trong tháng.
Đáng chú ý, nhóm doanh nghiệp bất động sản ghi nhận giá trị phát hành kỷ lục 53.600 tỷ đồng, tăng 265% so với cùng kỳ năm trước.
Trong đó, Công ty Cổ phần Vinhomes dẫn đầu với 21.000 tỷ đồng trái phiếu phát hành, kỳ hạn từ 24-38 tháng, lãi suất 12-12,5%/năm. Tiếp theo là Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội với 9.300 tỷ đồng, kỳ hạn 12-60 tháng, lãi suất 10-10,6% và Công ty TNHH Parkland 53 phát hành 7.000 tỷ đồng, kỳ hạn 12 tháng, lãi suất 10%.
Ở chiều ngược lại, dù ghi nhận giá trị phát hành theo tháng cao nhất kể từ đầu năm, nhóm ngân hàng vẫn giảm 42% so với cùng kỳ, đạt 57.200 tỷ đồng.
Trong đó, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Tài Lộc là tổ chức phát hành lớn nhất với 13.300 tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn 24-72 tháng, lãi suất 8,5-9,2%/năm. Đây là một phần trong kế hoạch phát hành 40.000 tỷ đồng nhằm bổ sung vốn cấp 2, đồng thời đánh dấu sự trở lại thị trường trái phiếu doanh nghiệp sau gần 2 năm vắng bóng.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt gần 273.500 tỷ đồng, tăng 1,8% so với cùng kỳ năm trước.
Đáng chú ý, bất động sản đã vượt ngân hàng để trở thành nhóm ngành phát hành lớn nhất với tổng giá trị 123.400 tỷ đồng, tăng tới 197% so với cùng kỳ và chiếm 45% tổng giá trị phát hành toàn thị trường, trong khi cùng kỳ năm ngoái chỉ chiếm 15,5%.
Lãi suất bình quân gia quyền của nhóm bất động sản đạt 10,2%/năm, kỳ hạn bình quân 3,2 năm.
Trong khi đó, nhóm ngân hàng chiếm tỷ trọng 44,2% với tổng giá trị phát hành đạt 120.800 tỷ đồng, giảm 39,4% so với cùng kỳ. Lãi suất bình quân gia quyền ở mức 8,5%/năm, kỳ hạn bình quân 4,6 năm.
Theo MBS Research, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp bình quân gia quyền trong 6 tháng đầu năm 2026 ước đạt khoảng 9,4%, cao hơn mức 7,3% của năm 2025. Nguyên nhân chủ yếu do mặt bằng lãi suất huy động của các ngân hàng vẫn neo ở mức cao, buộc các tổ chức phát hành phải tăng lãi suất coupon để thu hút dòng tiền, đồng thời cơ cấu phát hành chuyển dịch mạnh sang nhóm bất động sản - lĩnh vực có mặt bằng lãi suất cao hơn đáng kể so với các ngành khác.
Hoạt động mua lại trái phiếu tăng mạnh, áp lực đáo hạn quý III giảm
Không chỉ hoạt động phát hành sôi động, thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 6 cũng ghi nhận giá trị mua lại trước hạn ở mức rất cao.
Theo đó, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn đạt khoảng 70.600 tỷ đồng, tăng 10,8% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.
Trong đó, nhóm ngân hàng chiếm tới 94% tổng giá trị mua lại với khoảng 66.000 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, nhóm năng lượng cũng ghi nhận giá trị mua lại hơn 2.000 tỷ đồng, tăng 2,1 lần so với cùng kỳ, tương đương khoảng 3% tổng giá trị mua lại trong tháng.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, khoảng 152.200 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đã được mua lại trước hạn, tăng 21,6% so với cùng kỳ năm trước. Đóng góp chủ yếu vẫn đến từ nhóm ngân hàng khi chiếm 87% tổng giá trị mua lại, tăng 77% so với cùng kỳ.
Đối với áp lực đáo hạn, MBS Research ước tính khoảng 30.900 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong quý III/2026, giảm 47% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng 61%, tương đương 18.900 tỷ đồng.
Ở thị trường trái phiếu Chính phủ, trong tháng 6, Kho bạc Nhà nước tổ chức 20 đợt đấu thầu với tổng giá trị gọi thầu 68.000 tỷ đồng, giảm 0,7% so với tháng trước. Tuy nhiên, khối lượng huy động thành công chỉ đạt gần 23.400 tỷ đồng, giảm 30,5%, tương ứng tỷ lệ trúng thầu chưa đến 35%, phản ánh sự chênh lệch về mức lãi suất kỳ vọng giữa Kho bạc Nhà nước và các nhà đầu tư.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, tổng khối lượng phát hành trái phiếu Chính phủ đạt gần 182.600 tỷ đồng, giảm 9,3% so với cùng kỳ và mới hoàn thành 36,5% kế hoạch phát hành cả năm. Trong đó, kỳ hạn 10 năm chiếm 83% tổng khối lượng phát hành.
Riêng quý II, khối lượng phát hành thực tế đạt 102.500 tỷ đồng, tương đương 68,3% kế hoạch. Sang quý III, Kho bạc Nhà nước công bố kế hoạch phát hành 120.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, thấp hơn 20% so với kế hoạch quý II.
Trong tháng 6, lợi suất trúng thầu các kỳ hạn từ 5-30 năm tăng từ 3-18 điểm cơ bản so với tháng trước. Tại phiên đấu thầu cuối tháng, lãi suất trúng thầu các kỳ hạn 3 năm, 5 năm, 10 năm, 15 năm và 30 năm lần lượt đạt 3,52%; 4,18%; 4,35%; 4,4% và 4,58%/năm.
Với xu hướng trên, chuyên gia kỳ vọng thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục là kênh huy động vốn hiệu quả cho doanh nghiệp trong nửa cuối năm.